MoneyDJ新聞 2025-06-20 08:46:12 記者 黃文章 報導

分析師對黃金仍持樂觀態度，理由是各國央行持續增加儲備並進行去美元化。報告稱：「為了保護央行儲備並減少對美元依賴，去美元化的趨勢正加速發展，央行購金行為仍是推動金價上漲的主要動力，我們預測金價最快可在明年第二季升至每盎司4,200美元。」

短期來看，興業銀行預期金價將在夏季持續盤整，季均價可能落在每盎司3,450美元左右；價格動能則預計於第四季開始加速，並延續至2026年上半年。黃金一直是興業銀行投資組合中的唯一商品部位，然而進入第三季前，該行策略師新增了一項3%的石油部位，「作為對以色列-伊朗衝突升級的風險防禦」。

報告指出：「儘管目前尚未出現明顯的石油供應中斷，但若以色列進一步打擊伊朗經濟設施，石油基礎建設可能受到威脅。我們預測布蘭特原油價格將在2025年底達到每桶60美元，2026年平均價格為每桶55美元。」

興業銀行的其他資產組合調整還包括：降低對英國股票的曝險，並提高對日本上市公司與全球新興市場股票的配置。此外，興業銀行已完全拋售所有英國10年期公債，以及美國與歐洲的高收益公司債。該行目前採取更為防禦的策略，轉而購入10年期美國抗通膨公債（TIPS）。

報告表示，持續的經濟不確定性仍使通膨風險居高不下。「由於經濟前景可能快速出現劇烈變化，上行的通膨風險依然存在。衰退憂慮已減退，美元呈現走弱跡象，地緣政治緊張使油價上升，特別是在霍爾木茲海峽的潛在供應中斷情境下；此外，貿易關稅的全面衝擊尚未完全顯現。鑑於關稅與通膨之間密切關聯，目前的談判不太可能降低通膨預期。」

儘管興業銀行並未明確將黃金視為通膨避險工具，但許多分析師仍主張，黃金是具吸引力的貨幣資產。隨著通膨上升，實質利率有望下降，使黃金這類無息資產的持有成本隨之降低。澳盛銀行（ANZ）商品策略師索妮·庫馬莉（Soni Kumari）則是表示：「美國聯準會表示通膨風險仍然偏高，降低了重啟降息的可能性，這對金價構成壓力。」

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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